国内最大医疗器械企业迈瑞医疗回归A股，披露近三年生产数据

近期，中国医疗器械行业协会副会长所在单位深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司（以下简称“迈瑞医疗”）在证监会网站披露招股说明书，拟在深交所公开发行不超过12,160万股，计划募集资金66.26亿元。

迈瑞医疗成立于1991年，2006年登陆美国纽约证券交易所，自2016年3月私有化退市之后，这家巨无霸医疗器械企业的IPO进程就时刻牵动着市场神经。

招股说明书披露了迈瑞医疗近3年生产数据，粗略整理如下。

迈瑞医疗2016年营业收入为90.32亿元，超过新华医疗（83.64亿元）和威高股份（67.30亿元），跃居成为中国最大医疗器械生产企业（图1）。

图1 2016年国内医疗器械(拟)上市企业营业收入前20名

数据来源：各企业年度报告

迈瑞医疗总部设在中国深圳，在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的超过30个国家设有39家子公司；在国内设有18家子公司，超过40家分支机构，形成了庞大的全球化研发、营销和服务网络。其产品销售以及解决方案已经应用于全球190多个国家和地区。2014-2016年，迈瑞医疗营业收入分别为78.36亿元、80.13亿元、90.32亿元，逐年稳步增长（图2）。2016年，迈瑞医疗国际市场销售额占营业收入的50.00%。

图2 2014-2016年迈瑞医疗营业收入和净利润
数据来源：迈瑞医疗招股说明书

迈瑞医疗深耕医疗器械领域，走内生式和外延式发展并重的道路，不断拓展产品线与地域，经历了由单一产品拓展到多产品线，由国内市场打入全球市场，由低端产品延伸至高端产品的发展历程。目前，迈瑞产品主要集中在医疗器械中的三大领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。此外，过去几年，迈瑞医疗通过一系列并购扩大了产品线，包括骨科、内窥镜等高值耗材领域。2014-2016年，生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三类产品合计占主营业务收入的比例分别为97.65%、97.65%、97.86%（图3）；主营业务毛利率分别为63.42%、62.22%、64.62%，总体较为稳定。

图3 2014-2016年迈瑞医疗主营产品收入占比
数据来源：迈瑞医疗招股说明书

截至2017年6月，迈瑞医疗拥有119项正在生产或销售的主要医疗器械产品的注册或备案证书、63项主要医疗器械产品的美国FDA市场准入许可（510(K) Clearance Letter）和8项主要医疗器械产品的CE证书。

表1 迈瑞医疗主要产品的产能、产量及销售情况
数据来源：迈瑞医疗招股说明书

研发方面，迈瑞医疗设立生命信息与支持事业部、医学影像事业部、体外诊断事业部、外科事业部以及中央研发管理部，从事技术研究和产品开发。2014-2016年，研发开发支出持续增长，占比维持在12%以上（图4）。现有研发人员1674名，占比21.88%（图5）。人员专业背景覆盖电子技术、计算机技术、传感器技术、信号处理技术、生物化学、临床医学、精密机械、光学、自动控制、流体力学等多种类学科，多元化、复合型的人员配备完全满足生命信息与支持、体外检测、外科领域的核心技术研发需要。

图4 2014-2016年迈瑞医疗研究开发占比
数据来源：迈瑞医疗招股说明书

图5 迈瑞医疗人员构成
数据来源：迈瑞医疗招股说明书