定了！君实生物今日申购开启 发行定价55.50元/股

6月30日晚，上海君实生物医药科技股份有限公司（以下简称：君实生物）发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，称在初步询价结束后，公司确定此次科创板IPO的发行价格为55.50元/股，对应“市值/研发费用”倍数为51.11倍，并将于7月2日进行网上和网下申购。

据公告显示，本次君实生物网下发行中提交有效报价的投资者数量为280家，管理的配售对象个数为3962个，对应的有效拟申购数量总和为4714740万股，为战略配售回拨后网下发行规模的803.91倍。

▌按标准5上市

君实生物成立于2012年，是一家创新驱动型生物制药公司，具备完整的从创新药物的发现、在全球范围内的临床研究和开发、大规模生产到商业化的全产业链能力。据招股书披露，2017年至2019年，君实生物营业收入分别达0.54亿元、0.03亿元和7.75亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润达-3.00亿元、-7.06亿元和-7.76亿元，处于尚未盈利且持续亏损的状态。截至6月30日收盘，君实生物H股报55.85元/股，公司总市值达437.95亿元，适用且符合科创板第5套上市标准。

君实生物的近3年财务数据

据招股书披露，君实生物此次科创板IPO计划公开发行不超过8713.00万股，募集资金达27亿人民币。其中，按投资项目的轻重缓急，募集资金（扣除发行费用后）将投资创新药研发项目（12亿元），君实生物科技产业化临港项目（7亿元），偿还银行贷款及补充流动资金（8亿元）。

君实生物科创板募资用途

▌新冠肺炎抗体等21款产品在研

据招股书披露，2017-2019年，君实生物的研发投入分别为2.75亿元、5.38亿元和9.46亿元，年复合增长率85.38%。在重金注入研发的支持下，构建丰富且层次分明的产品管线。截至目前，君实生物共有21款产品在研，13款为其自主研发的原创新药，8款为与合作伙伴共同开发的在研产品。

君实生物的产品管线

其中，君实生物的核心产品，也是唯一一款上市产品为JS001（特瑞普利单抗，重组人源化抗PD-1单克隆抗体注射液，商品名：拓益），于2018年12月17日获NMPA有条件批准上市，用于治疗既往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色素瘤。于2019年2月26日，特瑞普利单抗开出首张处方正式商业化，截至2019年12月30日，销售收入达7.74亿元，销售毛利率为88.3%。2020年3月，特瑞普利单抗联合阿昔替尼治疗黏膜黑色素瘤获得美国FDA孤儿药资格认定。目前，君实生物仍正在或即将针对特瑞普利单抗的多项拓展适应症开展超20项临床试验，其中包括14项关键注册临床试验。

除特瑞普利单抗外，君实生物还有2款产品处于临床试验后期阶段，分别为：

1）UBP1211是一款与泰康生物合作开发的修美乐生物类似药。于2019年11月7日获得NDA受理通知书，为当前12款在研抗TNF-α单抗中第3个提交NDA的产品；

2）JS002是一款由君实生物自主研发的注射用重组人源化抗PCSK9单克隆抗体，用于治疗心血管疾病，正处于II期临床试验阶段。截至2020年3月31日，全球市场有伊洛尤单抗（安进）、阿利珠单抗（赛诺菲/再生元）2款抗PCSK9单抗获批上市，礼来、信达生物、恒瑞医药、信立泰和康方生物的相关产品均处于临床试验阶段。

值得一提的是，JS016是一款用于治疗新冠肺炎的重组全人源单克隆中和抗体，由君实生物与中国科学院微生物研究所合作开发所得。

5月4日，君实生物与礼来达成合作协议共同开发潜在的预防与治疗性抗体疗法。根据协议内容，君实生物将持有该产品的大中华区的所有权利，而礼来将获得在大中华区以外地区进行产品临床开发、生产和商业化的独占许可。礼来制药将向君实生物支付1000万美元首付款，并在每一个JS016（单用或组合）实现规定的里程碑事件后向君实生物支付最高2.45亿美元的里程碑款，外加该产品销售净额两位数百分比的销售分成。

▌商业化能力备受关注

如何制定扭亏为盈的商业化计划，是投资人对君实生物IPO后最为关心的事情。

据招股书披露，为推进在研药品的商业化，君实生物已建立拥有211人的销售团队，负责JS001及其他在研药品的商业化。销售团队主要由销售部、市场部、外部运营（渠道、准入、政府事务）、产品医学事务部、内部运营部等5个团队组成。

此外君实生物还建立了2个生产基地。其中苏州吴江生产基地已获GMP认证，拥有3,000L发酵能力，正在进行公司产品的商业化生产和临床试验用药的生产。上海临港生产基地按照cGMP标准建设，其中一期项目已于2019年底投入试生产，产能30000L。